Bluesail-finance
L'objet de ce site est d'essayer d'anticiper les futures tendances profitables sur les marchés financiers en fonction des cycles économiques tout en préservant au maximum son capital lorsque qu'un retournement de tendance se dessine. Les conseils publiés sont le résultat d'une analyse macroéconomique, technique et psycologique des marchés financiers. Ces analyses ne reflètent que le point de vue de son auteur.
Les marchés attendent que les dirigeants européens traduisent leurs paroles en actes, ce qui n’est pas aussi simple que ça. Plus la date du 23 octobre se rapproche et plus il est probable qu’aucune solution définitive ne soit annoncée pour résoudre les problèmes en zone euro.
Trois grandes inconnues pèsent encore sur les marchés :
- L’étendue de la future décote de la dette grecque
- L’ampleur de la recapitalisation des banques européennes et le/les moyens mis en œuvre
- La taille totale que pourrait atteindre le FESF
Conclusion : Prudence
Les indices mondiaux ont fortement rebondi depuis hier, guidé principalement par le secteur bancaire. Les investisseurs ont accueilli positivement la coordination des dirigeants européens afin d’éviter un effondrement du secteur bancaire, fragilisé par la crise de la dette en Europe. Le groupe franco belge Dexia est la première entité à céder sous les problèmes de dette en Europe.
A l’heure actuelle aucun détail sur le plan de recapitalisation du secteur bancaire européen n’a été divulgué. La question que nous pouvons nous poser est comment des Etats surendettés vont-ils faire pour s’endetter encore plus afin de sauver notre système bancaire, sans dommage future. A long terme cette opération devrait peser sur les Etats européens. Le FMI a concrètement suggéré mercredi d’injecter entre 100 et 200 milliards d’euros dans les plus grandes banques européennes pour stabiliser le secteur. A court terme, cette nouvelle va porter les marchés.
Nous remarquons également que les investisseurs sont légèrement plus sensibles aux bonnes nouvelles. Notre analyse technique du 21 septembre 2011 (analyse Cac 40) allait dans ce sens. En effet les divergences haussières montraient un essoufflement de la force vendeuse. Dans ce contexte toute bonne nouvelle, ou espérence de bonne nouvelle entraine les marchés en forte hausse.
A l’heure actuelle nous sommes revenus proche de la résistance des 3080 points sur le Cac 40. Cette résistance bloque toute poursuite haussière au dessus de ce niveau depuis début septembre. Au niveau technique, tout débordement franc de cette résistance pourrait donner la force nécessaire à l’indice parisien pour rejoindre les 3250 points dans un premier temps.
Attention après la forte hausse de ces deux derniers jours, la nouvelle n'est elle pas déjà pricée...
La hausse d’approximativement 10% depuis la fin de la semaine dernière nous oblige à nous remettre en question afin de ne pas se faire prendre dans un « bull trap » ou de manquer un mouvement haussier moyen terme.
Malgré le vote positif de l’Allemagne hier sur l’élargissement des pouvoirs de FESF censé aider les pays européens en difficulté, la crise européenne est loin d’être résolue. Nous pouvons notamment nous interroger sur l’application de toutes les déclarations de ses dernières semaines et surtout au moment ou les pays devront mettre la main à la poche pour sauver ou soutenir la Grèce par exemple.
De plus le chiffre d’inflation en Europe d'aujourd'hui (3% contre 2.5% précédemment) réduit la marge de manœuvre de la BCE jeudi prochain lors de la réunion de sa politique monétaire. Compte tenu de son mandat (exclusivement lutter contre l’inflation) une baisse de taux serait très surprenante.
Le PIB américain du 2eme trimestre est ressorti meilleur qu’attendu (+1.3% contre +1% en première estimation). A première vu c’est une très bonne nouvelle. Néanmoins c’est le PIB du 3 eme trimestre et les résultats d’entreprise du T3 + leurs perspectives qui comptent car c’est durant cette période que la crise a été la plus profonde.
Ajouté à ces facteurs macro et micro économiques, nous pensons que les banques européennes doivent encore absorber une perte allant de 20% à 50% sur leur exposition à la Grèce (et non pas seulement 20%). Il nous semble que le « hair cut » annoncé cet été (20%) devra être largement augmenté. Nous soulignons que la hausse des indices de ces derniers jours a été principalement réalisée grâce au secteur bancaire avec des hausses comprises entre 30% et 40%.
Au niveau technique, nous sommes très proche des résistances sur la majorité des indices (Dow Jones, Eurostoxx, Cac 40). Un prochain changement de canal (à la hausse) est peu probable car les incertitudes sont encore très présentes. Au contraire le passage dans un nouveau canal plus bas est largement possible (cf graphique Cac 40 ci-dessous).
Graphique Cac 40
En conclusion, nous maintenons notre avis négatif sur les marchés en anticipant un retour sur les plus bas niveaux de mars 2009. Notre scénario sera remis en question si les gouvernements arrivent à trouver une solution viable à long terme pour résoudre les problèmes d’endettement. En attendant les marchés devraient rester volatiles.
La lourde chute des marchés américains hier est peut etre le début d’une nouvelle vague baissière. En effet le S&P 500 est revenu sur le bas de son canal court terme après avoir était stoppé deux fois sur la résistance des 1220 points. Le potentiel de baisse est de 10%, ce qui nous ramènerait autour de 1050 points. Vous trouverez ci-dessous le schéma technique explicatif. Cette nouvelle analyse rappelle notre avertissement du 18 juillet (article)
PS: La chute des indices américains devraient entrainer les indices européens, avec comme premier objectif 2700 points pour le Cac 40.
Nous observons une divergence haussière depuis mi aout sur nos trois indicateurs techniques (RSI, Momentum, Chaikin Money Flow). Cette observation est plutôt positive et indiquerait qu’un rebond est probable à court terme. En effet ces divergences haussières montrent que pendant que le Cac 40 continuait sa baisse (depuis mi aout), la force des vendeurs se faisait (et se fait) de plus en plus faible, et donc la probabilité d’un retournement de tendance court terme augmente.
En théorie la Cac 40 devrait se retourner à la hausse. Cependant à l’heure actuelle se sont les décisions politiques qui « drive » les marchés. Donc tant que le sort de la Grèce reste hautement incertain et que l’intervention et l’impact de la Fed, pour soutenir l’économie US, n’est pas aussi évident qu’en 2008-2009, la marge de sécurité pour investir en action est faible.
Dans un souci de préservation du capital à long terme, il est préférable de rater une partie de rebond que de subir une perte.