L'objet de ce site est d'essayer d'anticiper les futures tendances profitables sur les marchés financiers en fonction des cycles économiques. L'essentiel de son analyse macroéconomique porte sur les Etats-Unis.
On trouvera également sur ce site un portefeuille virtuel ayant pour but de surperformer le cac 40 grace à une stratégie simple et efficace.
Les résultats trimestriels du secteur bancaire sont impressionnants. Ils nous laisseraient croire que la crise est finie et que tout est redevenu normale sans aucun changement. Mercredi, JP Morgan a apporté un ballon d’oxygène au secteur financier en annonçant un bénéfice de $3,6 Mds, ce qui a permis au Dow Jones de renouer avec les 10 000 points. Ce qui correspond au niveau avant la faillite de Lehmann Brothers. En 13 mois, les marchés ont fait oublier le massacre connu entre octobre 2008 et février 2009. J’ai relevé une citation du Financial Times de Jeudi 15 octobre, qui me semble très bien refléter la situation la actuelle : « Wall Street may be smiling but Main Street is still suffering ». Cette phrase montre bien le décalage qu’il existe entre le secteur financier et le reste de l’économie.
JP Morgan fournit la parfaite illustration de l’inégalité de profitabilité qu’il existe entre les différentes activités du secteur bancaire.
En effet nous avons d’un coté, la banque d’investissement et de l’autre la banque de détail. La banque d’investissement a rapporté un monstrueux profit de plus $2 Mds. Ce profit est du en grande partie aux activités de fixed-income et autres activités de trading. Un gain supplémentaire de $400 Millions a également été réalisé sur les leverage loans et mortgage backed securities. La hausse de la market value de ces actifs a incité JP Morgan à vendre une partie et de réaliser un gain de $400 Millions. Ces mêmes actifs avaient couté chère au secteur bancaire l’année dernière.
La banque de détail subit de lourdes pertes. Les activités liées aux cartes de crédit ont entrainé une perte de $700 Millions, en augmentation par rapport à l’année passée. Signe que tout n’est pas rentré dans l’ordre. Jamie Dimon, le chief executive, prévoit une perte de $1 Mds ou plus au premier et second trimestre 2010, auxquelles il faut ajouter les $2,5 Mds de pertes par trimestre qu’il anticipe sur le portefeuille de prêts hypothécaires.
La conclusion que nous pouvons en tirer est que les énormes profits générés par le secteur bancaire proviennent essentiellement des activités
de trading (activités à risques) et ne représentent à aucun moment des revenus stables dans le temps. Ces profits ont pu être générés grâce à l’impressionnant rebond des marchés actions (+50%
depuis mars), des matières premières et de tous les actifs en général. Si dans les mois à venir les marchés dans leur ensemble connaissance une forte chute, il a de forte chance que les profits
des grandes banques américaines soient catastrophiques. La hausse entraine la hausse mais jusqu’à quelle limite.
PDF: 
Commentaire-sur-le-secteur-bancaire-161009.pdf
Après avoir démarré la semaine de façon fulgurante, les marchés actions se sont calmés mercredi. Cette forte hausse a été guidée par l’optimisme des investisseurs concernant la saison des
résultats commencée mercredi avec Alcoa. Néanmoins, les bonnes nouvelles semblent être dans les cours. A court terme, le potentiel de baisse est plus important que de hausse. D’un point de vue
technique, le S&P 500 dessine un double top qui sera validé lors de la cassure des 1030 points. Pour toutes ces raisons, nous conseillons une allocation actions de 0% pour la semaine à
venir.
Allocation actions: 0%
Vous trouverez ci dessous le tableau de bord hebdomadaire:
Tableau-de-bord-09-10-09.pdf
En début de semaine peu d’annonces importantes ont été publiées et les indices boursiers ont pu se maintenir positivement, puis les marchés se sont retournés à partir de mercredi sur fond de
panique. La plus part des indicateurs économiques de cette semaine nous ont montré que la stabilité de l’économie reste extrêmement fragile. Le point positif concerne le marché de l’immobilier
qui se redresse depuis quelques mois. Malgré l’amélioration de nos indicateurs techniques et soucieux de préserver le capital à long terme, nous conseillons une allocation actions de 5% pour la
semaine à venir.
Allocation actions: 5%
Vous trouverez ci dessous le tableau de bord hebdomadaire:
Les marchés ont hésité, après avoir touché de nouveau plus haut mercredi, ils se sont retournés pour finir la semaine en baisse. Les risques sur le marché du crédit sont toujours présent. Les
marchés semblent avoir touché un top et les risques de correction sont importants. La semaine du 28 septembre sera importante pour la suite des évènements. Nous conseillons une allocation action
de 0% pour les semaines à venir.
Allocation actions: 0%
Vous trouverez ci dessous le tableau de bord hebdomadaire:
Tableau-de-bord-25-09-09.pdf
Les marchés sont toujours bien orientés. Aucun signe de retournement n’est visible pour l’instant malgré des indicateurs de sentiments montrant un optimisme extrême. Les actions sont très chères
au niveau actuel mais l’actualité économique de donne pas de raison de vendre. Nous vous rappelons que nos conseils s’inscrivent dans une gestion de long terme contrairement à de la spéculation à
court terme. A l’heure actuelle l’économie mondiale est stabilisée mais la reprise reste fragile et incertaine en raison d’une faible demande privée et d’un secteur financier pas encore
complètement rétabli. Nous conseillons une allocation action de 0% pour les semaines à venir.
Allocation actions: 0%
Vous trouverez ci dessous le tableau de bord hebdomadaire:
