L'objet de ce site est d'essayer d'anticiper les futures tendances profitables sur les marchés financiers en fonction des cycles économiques tout en préservant au maximum son capital lorsqu'un retournement de tendance se dessine. Les conseils publiés sont le résultat d'une analyse macroéconomique, technique et psycologique des marchés financiers. Ces analyses ne reflètent que le point de vue de son auteur.
Ci-dessous un scénario possible au cas ou la crise de la dette des pays périphériques européens réapparait en fin d’année.
(Etude graphique du S&P 500)
Cette semaine semble décisive pour les marchés financiers. Si une solution est trouvée pour sauver la Grèce à court terme, sans passer par une restructuration douce, les indices bousiers pourront reprendre le chemin de la hausse avec un premier objectif à 3880 points sur le Cac 40.
Du coté des données macro économiques, il semble que les évènements au Japon et le prix du baril de brut entre février et mai ont fortement pesé sur l’activité économique aux Etats Unis. Néanmoins le second semestre devrait être meilleur avec de potentielles bonnes surprises grâce à un phénomène de rattrapage.
Conclusion : Nous faisons l’hypothèse que les gouvernements européens trouveront une solution pour aider la Grèce sans passer par un allongement des échéances des dettes actuelles. Un allongement des dettes actuelles sera vu comme une forme de restructuration. Nous restons positifs, les prix des indices boursiers sont attractifs avec un potentiel de gain de 7%. Ce scénario sera remis en cause si les gouvernements européens procèdent à une restructuration de la dette Grecque (même douce). Dans ce cas il sera fortement conseillé de sortir des marchés actions.
Une restructuration de la dette Grecque (même douce) pourrait avoir un impact similaire à la faillite de Lehman Brothers de 2008, avec pour conséquence une forte hausse de l'aversion au risque et une forte chute des marchés financiers en raison des répercussions catastrophiques sur le secteur bancaire, les CDS et la liquidité.
Quels facteurs nous permettent de rester positifs sur les marchés actions ?
Elément macroéconomique :
D’un point de vue macro économique il est vrai que le ralentissement de la croissance des Etats Unis est inquiétant. La publication des chiffres de l’emploi du vendredi 03 juin montre un net ralentissement des créations d’emploi. Cependant ces mauvaises nouvelles peuvent potentiellement être en partie expliquées par la crise que connait le Japon et la hausse de la facture énergétique, suite à la hausse du prix du pétrole entre février et avril.
De l’autre coté de l’atlantique, en Europe, le news flow est plutôt positif avec l’accord du déblocage début juillet d’une nouvelle tranche d’aide des 110 Mds pour sauver la Grèce. De plus certaines rumeurs nous laisser penser qu’un nouveau plan d’aide (un rollover), plus important que le premier, sera mis en place afin de donner plus de temps à la Grèce. Ce nouveau plan permettra d’éviter à la Grèce de se refinancer à des taux prohibitifs sur les marchés financiers jusqu’en 2015. Cependant les conséquences pour le système bancaire restent floues. Une grande zone d’ombre demeure quant aux pertes que les banques pourraient essuyer. Récemment Santander à connu quelques difficultés pour placer ces covered bond. Ça dernière offre n’a été souscrite qu’à 50%.
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Est-il temps d’augmenter la part de risque dans une allocation d’actif
Depuis début mai, les marchés actions ont perdu entre 2.5% et 6% (Eurostoxx 50 –5.32%, Cac 40 – 2.75%, S&P 500 -2.67%) annulant la majorité des gains annuels. En Europe, les incertitudes se sont portées sur la solvabilité des pays périphériques, avec la Grèce en première ligne. Outre Atlantique, les investisseurs commencent à s’interroger sur la solidité de la croissance notamment avec la fin du QE2 au mois de juin et les politiques budgétaires restrictives de Pekin.
Malgré le fait qu’aucun problème n’est été résolu, n’est-il pas intéressant de progressivement reprendre du risque en s’exposant aux marchés actions ?
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LETTRE FINANCIERE
Suite à l’augmentation du niveau des appels de marge et des garanties exigibles pour l’utilisation des contrats à terme sur certaines matières premières (pétrole WTI, argent…) nous avons observé, la semaine dernière, un « sell off » sur l’ensemble des matières premières (WTI, Or, Argent). Ces mesures « antispéculations » ont été accompagnées d’une vive hausse du dollar. Ces évènements ont pu mettre en avant le fait que beaucoup d’investisseurs étaient très largement investis sur les matières premières, probablement avec un fort effet de levier pour certains d’entre eux (l’argent a perdu 30% en 4 séances).
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