Force est de constater que les marchés actions continuent leur ascension. D'un point de vue technique, aucun signe de retournement apparait. Nos indicateurs de sentiment vont dans le meme sens. Le pessimisme qui règne sur les marchés  a pour conséquence de surestimer les bonnes nouvelles et de sous estimer les mauvaises. Cela se traduit par une hausse des marchés plus ou moins forte lorsque les nouvelles sont en ligne ou meilleurs qu'attendu. Tandis que les marchés ne réagissent pas aux mauvaises nouvelles. C'est pour ces raisons que dans notre dernière analyse nous conseillons une allocation actions de 20%.

Cependant, nous pensons qu'il est trop tot pour assister à une reprise réelle et durable des marchés actions pour deux raisons. D'une part les bénéfices meilleurs qu'attendu proviennent de facteurs temporaires (en particulier dans le secteur bancaire), d'autre part l'économie n'est toujours pas en grande forme, malgré les améliorations de ces derniers mois, une rechute est probable. En effet les ménages américains ont un taux d'épargne de près de 7%, un niveau jamais égalé depuis le début des années 1990 et le taux de chomage continue de grimper. Deux facteurs très important sachant que la consommation représente les deux tiers du PIB américain. Le point positif se trouve du coté du marché immobilier qui semble se stabiliser.

Au niveau actuel les actions ne sont plus particulièrement bon marché et nous pensons rapidement changer notre allocation pour repasser à 0% actions.